Asset Deal oder Share Deal beim Maklerverkauf?

Das Wichtigste vorab

Asset Deal heisst: Der Käufer erwirbt einzelne Vermögenswerte und Rechtspositionen. Share Deal heisst: Er erwirbt Gesellschaftsanteile. Ein Einzelunternehmen hat keine Anteile; eine vorherige Umstrukturierung ist gesondert zu prüfen.
Beim reinen Anteilseignerwechsel bleibt die GmbH grundsätzlich Vertragspartnerin und datenschutzrechtlich Verantwortliche. Allein dieser Wechsel ist keine Vertragsübernahme oder Übermittlung an einen neuen Verantwortlichen. Die vorherige Due Diligence, zusätzliche Datenempfänger, neue Zwecke, Change-of-Control-Klauseln und Erlaubnisvoraussetzungen bleiben gesondert zu prüfen.
Käufer und Verkäufer sollten Abschreibung, Altlasten, Vollzug, Steuer und spätere Mittelverwendung für beide Strukturen vollständig vergleichen.
Die Struktur ist auszuhandeln. Kaufpreis, variable Gegenleistung, Garantien und Freistellungen können unterschiedliche Risiken zuordnen.

Dieser Beitrag erklärt den grundlegenden Unterschied, der hinter vielen Verkaufsentscheidungen steht. Wie ein Verkauf insgesamt abläuft, lesen Sie in Versicherungsmakler verkaufen; was nach Steuern übrig bleibt, vertieft Steuern beim Bestandsverkauf; sieben vermeidbare Fehler stehen in Maklerbestand verkaufen: sieben Fehler vermeiden.

Zwei Wege, ein Maklerbüro zu verkaufen

Beim Asset Deal (englisch asset, Vermögenswert) erwirbt der Käufer die im Vertrag bezeichneten Vermögenswerte und Rechtspositionen. Maklerverträge, bereits entstandene oder künftige Courtageforderungen, Courtagezusagen, Daten und Betriebsmittel folgen jeweils ihren eigenen Übertragungsregeln.

Beim Share Deal kauft der Erwerber die Anteile an der GmbH. Die Gesellschaft bleibt grundsätzlich Vertragspartnerin und Erlaubnisinhaberin. Ein reiner Gesellschafterwechsel überträgt ihre Verträge daher nicht auf einen anderen Rechtsträger. Change-of-Control-Klauseln, gesetzliche Meldepflichten und fortgeltende Erlaubnisvoraussetzungen sind trotzdem zu prüfen.

Eine Vorfrage ist die bestehende Rechtsform: Ein Share Deal setzt Gesellschaftsanteile voraus. Ein Einzelunternehmen hat keine Anteile, die verkauft werden könnten. In der bestehenden Rechtsform kommt daher ein Verkauf der einzelnen Vermögenswerte und Rechtspositionen in Betracht. Eine vorherige Umstrukturierung ist gesondert zu prüfen.

Was geht über, und was braucht Zustimmung

Beim Asset Deal ist für jede Position zu prüfen, ob Gesetz, Abtretung, Vertragsübernahme oder eine Zustimmung den Übergang trägt:

Arbeitsverhältnisse. Bei einem Betriebs- oder Betriebsteilübergang unter Wahrung der Identität kann § 613a BGB eingreifen. Nicht jeder Kauf einzelner Vermögenswerte erfüllt diesen Tatbestand. Die einmonatige Widerspruchsfrist nach Abs. 6 beginnt nach ordnungsgemässer Unterrichtung gemäss Abs. 5.
Durch Abtretung, grundsätzlich ohne Zustimmung des Schuldners: Reine Geldforderungen wie offene Courtageansprüche können nach § 398 BGB abgetreten werden, soweit sie übertragbar sind. Insbesondere §§ 399 und 400 BGB sowie gegebenenfalls § 354a HGB sind zu prüfen.¹
Nur mit Zustimmung: Ganze Verträge, etwa die Maklerverträge mit Ihren Kunden, gehen nur über, wenn die andere Seite zustimmt; dasselbe gilt, wenn der Käufer Schulden übernehmen soll (§§ 414, 415 BGB).¹

Beim Share Deal bleibt die GmbH grundsätzlich Rechtsträgerin und Vertragspartnerin. Abtretung und Verpflichtung zur Abtretung deutscher GmbH-Anteile bedürfen notarieller Beurkundung. Change-of-Control-Klauseln sowie gesetzliche und aufsichtsrechtliche Sonderfolgen sind trotzdem vorab zu prüfen.¹

Firmenfortführung gesondert prüfen. Führt der Erwerber ein Handelsgeschäft unter der bisherigen Firma fort, kann § 25 HGB eine Haftung für frühere Geschäftsverbindlichkeiten auslösen. Ein Haftungsausschluss wirkt gegenüber Dritten unter den Voraussetzungen des § 25 Abs. 2 HGB. Firma, Handelsregister und Gläubigerinformation gehören deshalb in die Vollzugsplanung.

Die Maklererlaubnis und der Bestand

Beim Asset Deal benötigt der Erwerber für eigene gewerbsmässige Versicherungsvermittlung grundsätzlich eine eigene Erlaubnis nach § 34d GewO. Beim Share Deal bleibt die GmbH Erlaubnisinhaberin; die gesetzlichen Voraussetzungen gelten fort. Die Sachkunde kann eine juristische Person nach § 34d Abs. 5 Satz 4 durch eine angemessene Zahl beschäftigter natürlicher Personen nachweisen, denen die Aufsicht übertragen ist und die sie vertreten dürfen. Nicht zwingend jeder Geschäftsführer muss diesen Nachweis persönlich erbringen.²

Bestandsübertragung, Abtretung von Courtageforderungen, Vertragsübernahme, Versichererprozesse und Kundenkommunikation haben unterschiedliche Grundlagen. Eine allgemeine gesetzliche Zweiwochenfrist besteht dafür nicht. Beim Share Deal bleibt die GmbH zwar grundsätzlich Verantwortliche und Vertragspartnerin; besondere Klauseln und Datenverarbeitungen im Transaktionsprozess bleiben prüfpflichtig.³

Datenschutz: unterschiedliche Folgen

Asset Deal und Share Deal haben unterschiedliche datenschutzrechtliche Folgen. Der DSK-Beschluss vom 11. September 2024 beschreibt Fallgruppen für die Offenlegung und Übertragung personenbezogener Daten.⁴

Beim Asset Deal wird der Erwerber ein neuer Verantwortlicher für die Kundendaten. Die Weitergabe ist deshalb eine datenschutzrechtliche Übermittlung und braucht eine Rechtsgrundlage. Die Datenschutzkonferenz unterscheidet dabei nach der Art der Kundenbeziehung: Bei laufenden Verträgen folgt die Übermittlung der Vertragsübernahme, der der Kunde ohnehin zustimmen muss; in der Anbahnungsphase kann dem Kunden über eine Widerspruchslösung mit angemessener Frist Rechnung getragen werden (die Datenschutzkonferenz nennt als Beispiel sechs Wochen). Werden Daten beendeter Verträge beim Käufer nur zur Erfüllung von Aufbewahrungspflichten des Verkäufers gespeichert, verlangt die Datenschutzkonferenz einen Auftragsverarbeitungsvertrag und getrennte Speicherung. Eine eigene Nutzung durch den Käufer setzt nach dieser Fallgruppe eine wirksame Einwilligung voraus.⁴

Soweit Datensätze besondere Kategorien nach Art. 9 Abs. 1 DSGVO enthalten, insbesondere Gesundheitsdaten, hält die DSK für ihre Übermittlung beim Asset Deal eine informierte ausdrückliche Einwilligung nach Abs. 2 lit. a für erforderlich. Nicht sämtliche Angaben aus Kranken-, Lebens- oder Berufsunfähigkeitsverträgen sind schon deshalb Gesundheitsdaten. Andere Vertragsdaten sind nach Art. 6 DSGVO gesondert einzuordnen.

Beim reinen Share Deal bleibt die GmbH grundsätzlich Verantwortliche. Der Anteilserwerb selbst bewirkt daher keine Übermittlung des Kundenbestands an einen neuen Verantwortlichen. Datenoffenlegungen während der Due Diligence sowie Änderungen von Empfängern, Zugriffen oder Zwecken sind gesondert zu prüfen.

Steuern: beide Strukturen vollständig vergleichen

Beim Asset Deal ist der Kaufpreis auf die erworbenen Wirtschaftsgüter zu verteilen; ein entgeltlich erworbener Geschäfts- oder Firmenwert wird nach § 7 Abs. 1 Satz 3 EStG über 15 Jahre abgeschrieben. Beim Anteilserwerb sind Anschaffungskosten, Finanzierung und spätere Veräusserung nach den für die konkrete Erwerberstruktur geltenden Regeln zu behandeln. Daraus folgt erst nach einer vollständigen Rechnung ein wirtschaftlicher Vergleich.⁵

Aus Sicht des Verkäufers hängt die steuerliche Wirkung von der Struktur und seinen persönlichen Verhältnissen ab. Bei privat gehaltenen GmbH-Anteilen greift § 17 EStG insbesondere ab einer Beteiligung von mindestens einem Prozent innerhalb der letzten fünf Jahre; dann sind grundsätzlich 60 Prozent des Gewinns steuerpflichtig. Andernfalls kann § 20 EStG gelten. Bei einer Holding sind § 8b KStG, die Fünf-Prozent-Hinzurechnung und Ausnahmen zu prüfen. Begünstigungen eines Betriebsverkaufs nach §§ 16 und 34 EStG haben eigene Voraussetzungen, darunter gegebenenfalls Alter oder dauernde Berufsunfähigkeit und Einmaligkeitsgrenzen. Eine spätere Ausschüttung ist gesondert einzubeziehen.⁶

Die Haftung: wer trägt die Altlasten

Beim Asset Deal bleiben verborgene Altlasten der bisherigen Firma grundsätzlich beim Verkäufer, der Käufer übernimmt im Kern nur, was im Vertrag steht. Die wichtigsten gesetzlichen Ausnahmen sind begrenzt: Die Steuerhaftung des Betriebsübernehmers (§ 75 AO) erfasst bestimmte betriebsbezogene Steuern wie Umsatz- oder Gewerbesteuer sowie Steuerabzugsbeträge. Sie ist zeitlich begrenzt und beschränkt sich auf den Bestand des übernommenen Vermögens einschliesslich massgeblicher Ersatzwerte; die persönliche Einkommensteuer des Verkäufers trifft den Käufer nicht. Die Haftung für Firmenfortführung (§ 25 HGB) lässt sich ausschliessen, und bei einem Betriebs- oder Betriebsteilübergang können Arbeitsverhältnisse nach § 613a BGB übergehen. 7⁷

Beim Share Deal verbleiben bekannte und unbekannte Verbindlichkeiten in der Zielgesellschaft. Sie können den Anteilskäufer wirtschaftlich treffen. Due Diligence, Garantien, Freistellungen und gegebenenfalls eine W&I-Versicherung können Risiken verteilen, beseitigen aber nicht automatisch jede Verkäuferhaftung.

Wann welcher Weg sinnvoll ist

Eine einfache Heuristik, die im Einzelfall zu prüfen ist:

Eher Asset Deal, wenn Sie ein Einzelunternehmen führen (dann ist es ohnehin der einzige Weg), wenn nur ein Teilbestand verkauft wird, oder wenn der Käufer auf Abschreibung und Schutz vor Altlasten besteht.
Eine bestehende GmbH kann einen Share Deal organisatorisch erleichtern, weil Rechtsträger und Vertragspartei grundsätzlich gleich bleiben. Change-of-Control-Klauseln, regulatorische Folgen, Due-Diligence-Daten und mögliche Kommunikationspflichten bleiben gesondert zu prüfen.

Eine Einbringung oder Umwandlung kann einen späteren Anteilverkauf ermöglichen. Zivil-, aufsichts-, datenschutz- und steuerrechtliche Folgen sowie etwaige Fristen hängen von der gewählten Struktur ab. § 22 UmwStG erfasst bestimmte Einbringungen unter dem gemeinen Wert, keine allgemeine Mehrjahresfrist für jede GmbH.

Ein Vorbehalt zum Share Deal: Auch wenn dort Verträge automatisch weiterlaufen, kann ein einzelner Vertrag eine Change-of-Control-Klausel enthalten, die dem Vertragspartner bei einem Gesellschafterwechsel ein Zustimmungs- oder Kündigungsrecht gibt. Solche Klauseln in Pool- oder Courtageverträgen sollten vor einem Share Deal geprüft werden.⁸

Kaufpreis, variable Vergütung, Garantien und Freistellungen können unterschiedliche Interessen in der Verhandlung abbilden. Ein typischer höherer Preis für eine bestimmte Transaktionsstruktur lässt sich ohne passende Transaktionsdaten nicht allgemein behaupten.

Martin Seeland

Rechtsanwalt, Seeland Legal. Die Kanzlei begleitet den Verkauf und Kauf von Maklerunternehmen und Beständen auf Käufer- wie Verkäuferseite. Mehr zur Kanzlei und zur Beratung im Maklermarkt.

Dieser Beitrag gibt einen allgemeinen Überblick mit Stand 18. Oktober 2026 und ersetzt keine Beratung im Einzelfall. Ob Asset Deal oder Share Deal, ob mit oder ohne vorherige Umwandlung, gehört vorab mit einem Rechtsanwalt und Steuerberater auf den konkreten Sachverhalt durchgerechnet.

Häufige Fragen

Kurz beantwortet

Was ist der Unterschied zwischen Asset Deal und Share Deal?

Beim Share Deal bleibt die GmbH grundsätzlich Vertragspartnerin; Change-of-Control-Klauseln und Sonderfolgen sind zu prüfen. Beim Asset Deal richtet sich jeder Übergang nach der betroffenen Rechtsposition, ihrer Übertragbarkeit und nötigen Mitwirkung.

Kann ich als Einzelunternehmer einen Share Deal machen?

Ein Einzelunternehmen hat keine Gesellschaftsanteile, die verkauft werden könnten. Eine vorherige Einbringung oder Umwandlung kann einen späteren Share Deal ermöglichen. Vorteil, Steuerfolgen und Zeitbedarf hängen von der konkreten Struktur ab.

Welche steuerlichen und haftungsrechtlichen Unterschiede prüft der Käufer?

Beim Asset Deal kann ein entgeltlich erworbener Geschäfts- oder Firmenwert nach § 7 Abs. 1 Satz 3 EStG über 15 Jahre abgeschrieben werden. Zugleich sind gesetzliche Haftungstatbestände wie § 25 HGB, § 75 AO und § 613a BGB zu prüfen. Beim Share Deal verbleiben Verbindlichkeiten in der Zielgesellschaft; Anschaffungskosten, Finanzierung, Due Diligence, Garantien und Freistellungen folgen der konkreten Erwerberstruktur.

Muss ich beim Verkauf meine Kunden anschreiben?

Kundeninformation, Zustimmung, Widerspruch und Einwilligung richten sich nach Vertragsübernahme, Zweck, Rechtsgrundlage und Datenkategorie. Die DSK nennt eine Widerspruchslösung für die Vertragsanbahnung, keine allgemeine Widerspruchslösung für jede Datenübertragung. Für besondere Kategorien wie Gesundheitsdaten verlangt sie eine informierte ausdrückliche Einwilligung. Beim Share Deal sind zusätzliche Datenverarbeitungen gesondert zu prüfen.

Was ist steuerlich günstiger, Asset oder Share Deal?

Welche Struktur steuerlich günstiger ist, hängt unter anderem von Verkäufer, Beteiligungshöhe und Beteiligungsdauer, Rechtsform, Kaufgegenstand, Entnahme und den Voraussetzungen der §§ 16, 17, 20 und 34 EStG sowie § 8b KStG ab. Eine pauschale Rangfolge ersetzt keine vollständige Vergleichsrechnung.

Quellen

Belege und Fundstellen

Zivilrechtlicher Übergang (gesetze-im-internet.de): § 613a BGB (Arbeitsverhältnisse gehen beim Betriebsübergang auf den Erwerber über, Widerspruchsrecht des Arbeitnehmers Abs. 6); § 398 BGB (Abtretung übertragbarer Forderungen durch Vertrag zwischen Alt- und Neugläubiger, grundsätzlich ohne Zustimmung des Schuldners; Grenzen insbesondere §§ 399 und 400 BGB, gegebenenfalls § 354a Abs. 1 HGB); §§ 414, 415 BGB (Schuldübernahme und, in der Folge, Vertragsübernahme nur mit Zustimmung des Gläubigers beziehungsweise des verbleibenden Vertragspartners; die Vertragsübernahme ist gesetzlich nicht ausdrücklich geregelt, aber anerkannt); § 15 Abs. 3 und 4 GmbHG (Abtretung von Geschäftsanteilen und das Verpflichtungsgeschäft bedürfen der notariellen Form); § 13 GmbHG (die GmbH ist eigene juristische Person, daher bleibt sie beim Share Deal als Vertragspartei identisch).
Erlaubnis und Sachkunde: § 34d GewO. Bei der GmbH ist die Gesellschaft Erlaubnisinhaberin. Den Sachkundenachweis kann sie nach Abs. 5 Satz 4 durch eine angemessene Zahl beschäftigter natürlicher Personen erbringen, denen die Aufsicht übertragen ist und die sie vertreten dürfen. Die weiteren gesetzlichen Erlaubnisvoraussetzungen gelten fort.
Übertragung: Forderungsabtretung nach §§ 398 und 399 BGB und Vertragsübernahme sind getrennt zu prüfen. §§ 414 und 415 BGB regeln unmittelbar die Schuldübernahme. Versichererprozesse und Kundenkommunikation richten sich nach den einschlägigen Verträgen und Rechtsgrundlagen.
Datenschutz beim Asset Deal: Beschluss der DSK vom 11. September 2024 als abgestimmte Aufsichtsbehördenposition, kein Gesetz. Er unterscheidet Verhandlungsphase, Vertragsanbahnung, laufende und beendete Vertragsverhältnisse sowie besondere Datenkategorien. Die jeweilige Fallgruppe und Rechtsgrundlage nach Art. 6 beziehungsweise Art. 9 DSGVO müssen zusammenpassen. Art. 14 Abs. 3 regelt eine angemessene Frist, längstens einen Monat, gegebenenfalls früher bei erster Kommunikation oder Offenlegung; Abs. 5 enthält Ausnahmen.
Käufer, Abschreibung: § 7 Abs. 1 Satz 1 und Satz 3 EStG (gesetze-im-internet.de); beim Asset Deal werden erworbene Wirtschaftsgüter nach den jeweils geltenden Regeln aktiviert; abnutzbare Wirtschaftsgüter werden abgeschrieben, der erworbene Geschäfts- oder Firmenwert linear über 15 Jahre. Die Anschaffungskosten von GmbH-Anteilen sind als nicht abnutzbares Wirtschaftsgut nicht planmässig abschreibbar (Umkehrschluss aus § 7 Abs. 1 Satz 1 EStG).
Verkäufer, Steuer: § 16 Abs. 4 und § 34 Abs. 3 EStG (Freibetrag beziehungsweise ermässigter Steuersatz unter den jeweiligen Voraussetzungen, insbesondere Antrag, vollendetes 55. Lebensjahr oder dauernde Berufsunfähigkeit sowie Einmaligkeits- und Betragsgrenzen; daneben ist gegebenenfalls § 34 Abs. 1 EStG zu prüfen); § 17 in Verbindung mit § 3 Nr. 40 EStG (Verkauf privat gehaltener GmbH-Anteile bei anwendbarem § 17 EStG, insbesondere mindestens ein Prozent Beteiligung innerhalb der letzten fünf Jahre; Teileinkünfteverfahren, grundsätzlich 60 Prozent steuerpflichtig; sonst gegebenenfalls § 20 EStG); § 8b Abs. 2 und 3 KStG (Verkauf durch eine Holding-Kapitalgesellschaft, grundsätzlich Freistellung mit Fünf-Prozent-Hinzurechnung, vorbehaltlich gesetzlicher Ausnahmen, insbesondere Abs. 7 und 8). Vertiefung im Beitrag „Steuern beim Verkauf des Maklerbestands".
Haftung beim Asset Deal (gesetze-im-internet.de): § 75 AO (Haftung des Betriebsübernehmers nur für betriebsbezogene Steuern und Steuerabzugsbeträge, zeitlich begrenzt und auf den Bestand des übernommenen Vermögens beschränkt, nicht für die Personensteuern des Veräusserers); § 25 HGB (Haftung bei Fortführung der Firma, ausschliessbar durch eingetragene und bekanntgemachte oder dem jeweiligen Dritten mitgeteilte Vereinbarung beziehungsweise bei Nichtfortführung der Firma); § 613a BGB (Eintritt bei erfülltem Betriebs-/Betriebsteilübergangstatbestand, ordnungsgemässe Unterrichtung nach Abs. 5 und Monatsfrist nach Abs. 6). Zur Wahrung der Identität der wirtschaftlichen Einheit und Gesamtwürdigung: BAG, Urteil vom 24. April 2013, 7 AZR 523/11, Rn. 45 und 46.
Change-of-Control-Klauseln: Die Gesellschaft bleibt beim Share Deal Vertragspartnerin. Eine wirksame Klausel kann einen Gesellschafterwechsel dennoch an Zustimmung, Kündigungsrecht, Anzeige oder andere Folgen knüpfen. Wortlaut, Auslegung und Wirksamkeit sind am jeweiligen Vertrag zu prüfen.

Verwandte Beiträge

Weiterlesen

Ihre § 34d-Erlaubnis im Überblick

Bestandsübertragung: Zustimmung und Datenschutz

Vor dem Verkauf in eine GmbH umwandeln

Ihr Maklerunternehmen persönlich begleiten.

Schildern Sie mir Ihre Ausgangslage. Im kostenlosen Erstgespräch besprechen wir, welche Begleitung für Sie passt. Die fachliche Prüfung und Gestaltung erfolgen im vereinbarten Mandat.

Ihr Vorhaben besprechen Persönliche Beratung für Maklerunternehmen

Umfang und Honorar vereinbaren wir vor der Beauftragung.

Asset Deal oder Share Deal beim Maklerverkauf: der Unterschied einfach erklärt