Due Diligence beim Maklerkauf: Was Käufer prüfen

Das Wichtigste vorab

Due Diligence heisst: vor dem Kauf prüfen. Beim Maklerbestand geht es um drei Fragen: Hält der Bestand wirtschaftlich, hält er rechtlich, und welche Risiken kaufe ich mit?
Wiederkehrende Bestandscourtage kann ein wichtiger Wertfaktor sein, wenn sie nach Abzug von Betreuungskosten und unter Berücksichtigung von Übertragbarkeit und Risiken fortbesteht. Stornohaftung ist ein gesondert zu prüfender Risikoposten.
Die rechtliche Falle: Beim Kauf nur des Bestands (Asset Deal) gehen Erlaubnis, Maklerverträge und Courtagezusagen nicht automatisch über. Erforderliche Zustimmungen und Mitwirkung sind für jede Vertrags- und Courtageposition gesondert zu prüfen.
Haftung und Versicherung: Beim Asset Deal bleiben Altfehler grundsätzlich beim bisherigen Rechtsträger; Deckung und Nachhaftung folgen den Versicherungsbedingungen. Beim Share Deal verbleiben Steuer- und Haftungspositionen in der erworbenen Gesellschaft und sind zu prüfen.
Prüfungsbefunde können Kaufpreis, Vollzugsbedingungen, Garantien, Freistellungen oder die Kaufentscheidung beeinflussen. Umfang und Tiefe der Prüfung richten sich nach Risiken und Kaufgegenstand.

Dieser Beitrag nimmt die Käuferseite in den Blick. Wie ein Verkauf aus Sicht des Inhabers abläuft, lesen Sie in Versicherungsmakler verkaufen; wie ein Bestand bewertet wird, in Maklerbestand bewerten; und ob Sie den Bestand oder die GmbH kaufen, vertieft Asset Deal oder Share Deal.

Was Due Diligence ist und warum sie hier besonders zählt

Eine Due Diligence prüft vor dem Kauf die wirtschaftliche Tragfähigkeit, die rechtliche Übertragbarkeit und konkrete Haftungs-, Steuer- und Datenschutzrisiken. Vorvertragliche Aufklärungs- und Rücksichtnahmepflichten richten sich nach §§ 241 Abs. 2 und 311 Abs. 2 BGB; Arglist, Beschaffenheitsabreden, Garantien und die Kenntnis des Käufers haben unterschiedliche Folgen. Eine Prüfung ersetzt diese Regeln nicht, sondern schafft die Tatsachengrundlage für Preis und Vertrag.⁸

Der Bestand: kommt das Geld auch morgen noch?

Hier entscheidet sich der Preis. Geprüft wird vor allem:

Sparten getrennt prüfen: Vergütungsart, Stornohaftung, Kündigungen, Betreuungskosten, Datenkategorien und Übertragbarkeit bestimmen den wirtschaftlichen Beitrag.¹
Welche Erlöse bestehen unter welchen Bedingungen fort? Prüfen Sie das Verhältnis von einmaliger Abschlusscourtage zu laufender Bestandscourtage. Wiederkehrende Erlöse können Planung erleichtern, sind aber keine garantierte Zahlung und nicht allgemein wertvoller: Betreuungskosten, Übertragbarkeit, Abrieb und weitere Risiken gehören in die Rechnung.¹
Storno nach einheitlicher Definition und über mehrere Perioden auswerten. Ursachen, Sparten, Vertragsalter und Betreuungskosten sind getrennt zu betrachten; die Quote allein beweist weder Beratungsqualität noch künftige Stabilität.
Klumpenrisiko prüfen. Wie viel Umsatz und Ertrag entfällt auf einzelne Kunden oder Versicherer? Massgeblich sind die Folgen eines möglichen Ausfalls, nicht eine pauschale Zwanzig-Prozent-Schwelle.
Altersstruktur und Datenqualität getrennt auswerten. Für die Zukunftsprognose zählen insbesondere Vertragsdauer, Kündigungen, Neugeschäft und Betreuungsaufwand. Saubere, übertragbare Daten erleichtern Prüfung und Übergabe.

Bei Lebensversicherung, substitutiver Krankenversicherung und Restschuldversicherung verlangt § 49 VAG in den erfassten Beendigungs-, Ruhens- und Freistellungsfällen während der ersten fünf Jahre, dass Vermittlungsprovision höchstens zeitanteilig behalten werden darf. Kürzere Prämienzahlungsdauer und gesetzliche Ausnahmen sind zu beachten. Die Norm schafft keine allgemeine maximale Stornohaftungsdauer; die Verteilung von Abschlusskosten für Rückkaufswerte nach § 169 VVG ist davon getrennt. Rückforderung, Nachbearbeitung, Reserve und kaufvertragliche Risikoverteilung sind anhand der konkreten Verträge zu prüfen.¹

Die Erlaubnis und die Verträge: hält das rechtlich?

Beim Asset Deal gehen Erlaubnis, Maklerverträge, Courtagezusagen und Daten nicht nach einer einheitlichen Regel über. Jede Position ist nach ihrer Rechtsgrundlage und der nötigen Mitwirkung zu prüfen.

Die §-34d-Erlaubnis des Veräusserers geht beim Asset Deal nicht auf den Erwerber über. Beim Share Deal bleibt die Gesellschaft Erlaubnisinhaberin; für juristische Personen richtet sich der Sachkundenachweis nach § 34d Abs. 5 Satz 4 GewO und verlangt nicht zwingend einen sachkundigen Geschäftsführer.²
Die Maklerverträge gehen nur über, wenn jeder einzelne Kunde zustimmt (eine sogenannte Vertragsübernahme). Fehlt die Zustimmung, bleibt der Altmakler vertraglich gebunden, und Sie stehen ohne Vertrag da.²
Bereits entstandene, hinreichend bestimmte Geldforderungen können grundsätzlich nach §§ 398, 399 BGB abgetreten werden. Das dauerhafte Einrücken in eine Courtagezusage oder einen Maklervertrag ist davon zu trennen und erfordert grundsätzlich die Mitwirkung des verbleibenden Vertragspartners. Ob Zustimmung, Anzeige, neue Anbindung oder andere Voraussetzungen gelten, ergibt sich aus der konkreten Zusage.²
Pool- und Courtageverträge können eine Klausel enthalten, die dem Pool bei einem Inhaber- oder Gesellschafterwechsel ein Zustimmungs- oder Kündigungsrecht gibt (Change of Control). Solche Klauseln gehören vor dem Kauf geprüft, weil dann Courtagen wegbrechen können.

Arbeitsverhältnisse gehen nach § 613a BGB nur bei einem identitätswahrenden Betriebs- oder Betriebsteilübergang über. BAG 7 AZR 523/11, Rn. 45 und 46, verlangt bei einem Betriebsteil eine bereits beim Veräusserer bestehende abtrennbare organisatorische Einheit. Arbeitnehmerverbote nach § 74 HGB und Verkäuferverbote folgen unterschiedlichen Regeln.³³

Die Haftung: erbe ich Fehler aus der Vergangenheit?

Beratungsfehler können Ansprüche auslösen, die erst nach dem Vollzug geltend gemacht werden. Für den Käufer sind Rechtsträger, Anspruchsgrund, Verjährung, Versicherungsdeckung und vertragliche Risikozuordnung getrennt zu prüfen.

Die Vermögensschaden-Haftpflicht und ihre gesetzlichen Mindestbedingungen sind zu prüfen. Beim Asset Deal bleibt die Haftung für Altfehler grundsätzlich beim bisherigen Rechtsträger; ob und wie die Police, eine Nachhaftung oder eine Rückwärtsdeckung greift, folgt aus den Versicherungsbedingungen. Beim Share Deal bleibt die Gesellschaft Versicherungsnehmerin, Deckungslücken und Ausschlüsse bleiben bestehen.⁴⁴

§ 75 AO kann den Erwerber eines Betriebs für bestimmte Betriebssteuern und Steuerabzugsbeträge innerhalb der gesetzlichen Grenzen haften lassen. Beim Anteilskauf verbleiben Steuerpositionen bei der Gesellschaft. § 8c KStG kann bei einem schädlichen Beteiligungserwerb nicht genutzte Verluste erfassen; Konzernklausel, Stille-Reserven-Klausel und § 8d KStG sind gesondert zu prüfen.⁵⁵

Datenschutz: die Kundendaten sind heikel

Bei der Prüfung von Kundenakten braucht jede Offenlegung personenbezogener Daten eine Rechtsgrundlage. Der DSK-Beschluss vom 11. September 2024 beschreibt dafür ein Stufenmodell nach Verhandlungsphase, Vertragsstatus und Datenkategorie.⁶

In der frühen Prüfung sollten vorrangig aggregierte oder wirksam anonymisierte Kennzahlen verwendet werden. Ob personenbezogene Daten ausnahmsweise offengelegt werden dürfen, richtet sich nach Zweck, Erforderlichkeit und Art. 6 sowie gegebenenfalls Art. 9 DSGVO; eine Vertraulichkeitsvereinbarung ersetzt diese Rechtsgrundlage nicht.
Personenbezogene Daten nur mit Rechtsgrundlage. Ein Clean Team oder geschützter Datenraum ist eine Schutzmassnahme, keine Erlaubnis zur Offenlegung. Nach dem DSK-Beschluss vom 11. September 2024 sind Übermittlungen vor Vertragsschluss grundsätzlich unzulässig und auf Art. 6 Abs. 1 lit. f DSGVO nur eng begrenzt denkbar. Anonymisierte Angaben und abgestufte Zugriffsrechte können helfen; eine Vertraulichkeitsvereinbarung ersetzt die Rechtsgrundlage nicht.
Der Zeitpunkt einer Datenübermittlung richtet sich nach der Fallgruppe des DSK-Beschlusses vom 11. September 2024. Vertragsübernahme, Information nach Art. 14 DSGVO, Widerspruchslösung für die Vertragsanbahnung und ausdrückliche Einwilligung bei besonderen Datenkategorien haben unterschiedliche Voraussetzungen. Beendete Vertragsbeziehungen sind getrennt zu behandeln.⁶

Tatsächlich enthaltene Gesundheitsdaten sind besondere Kategorien personenbezogener Daten nach Art. 9 DSGVO. Nach dem DSK-Beschluss vom 11. September 2024 setzt ihre Übertragung beim Asset Deal eine ausdrückliche Einwilligung voraus; die Versicherungsart allein beweist noch keinen Gesundheitsdateninhalt. Maklerbestand übertragen: Zustimmung und Datenschutz⁶

Wie die Prüfung abläuft und wie Sie sich absichern

Eine Due Diligence kann Absichtserklärung, Anforderungsliste, geschützten Datenraum, dokumentierte Rückfragen und einen Ergebnisbericht umfassen. Umfang und Zeitbedarf richten sich nach Kaufgegenstand, Datenqualität, Risiken und Verfügbarkeit der Beteiligten.⁸

Prüfungsbefunde können den Kaufpreis, Vollzugsbedingungen, Garantien oder Freistellungen beeinflussen. Garantien lassen sich etwa auf Bestand und Courtagezusagen beziehen; bekannte Einzelrisiken können gesondert zugeordnet werden. Weitere Gestaltungen sind:⁷

Ein Earn-out kann einen Kaufpreisteil von späteren Kennzahlen oder Ereignissen abhängig machen. Bezugsgrösse, Zeitraum, Einflussmöglichkeiten und Stornorisiko sind zu vereinbaren; die Gestaltung verteilt Risiken nicht automatisch fair.
Rückbehalt oder Treuhandkonto prüfen. Zweck, Höhe, Freigabevoraussetzungen und Dauer einer Sicherheit sind auf die konkreten Übertragungs- und Haftungsrisiken abzustimmen.
Eine W&I-Versicherung kann vertragliche Garantierisiken abdecken. Deckungsumfang, Ausschlüsse, Selbstbehalte und der Umgang mit bereits bekannten Risiken richten sich nach der konkreten Police und müssen vorab geprüft werden.

Die Prüfungstiefe richtet sich nach konkreten Risiken, Kaufgegenstand, Datenlage und Materialität. Eine fokussierte Prüfung kann angemessen sein. Due-Diligence-Checkliste zum Maklerkauf

Was das praktisch heisst

Beim Maklerkauf sind insbesondere wiederkehrende Courtage, Stornorisiken, Kunden- und Versichererverträge, Daten sowie mögliche Haftung aus früherer Beratung zu prüfen. Die Befunde sind in Bewertung, Vollzugsbedingungen und Vertrag umzusetzen.

Martin Seeland

Rechtsanwalt, Seeland Legal. Die Kanzlei begleitet den Kauf und Verkauf von Maklerunternehmen und Beständen auf Käufer- wie Verkäuferseite. Mehr zur Kanzlei und zur Beratung im Maklermarkt.

Dieser Beitrag gibt einen allgemeinen Überblick mit Stand 18. Oktober 2026 und ersetzt keine Beratung im Einzelfall. Die genannten Beträge (etwa die Mindestversicherungssummen) werden periodisch angepasst; Bewertungs- und Marktangaben sind Richtwerte. Eine konkrete Due Diligence gehört mit Rechtsanwalt und Steuerberater auf den jeweiligen Bestand zugeschnitten.

Häufige Fragen

Kurz beantwortet

Was ist eine Due Diligence beim Maklerkauf?

Die Due Diligence ist die sorgfältige Prüfung des Maklerbestands, bevor man ihn kauft, also das Schauen in die Bücher. Geprüft werden drei Dinge: ob der Bestand wirtschaftlich hält (Courtagen, Storno, Kundenstruktur), ob er rechtlich übertragbar ist (Erlaubnis nach § 34d GewO, Maklerverträge, Courtagezusagen) und welche Risiken man mitkauft (Haftung, Steuern, Datenschutz). Was die Prüfung findet, fliesst in den Kaufpreis oder in die Garantien des Vertrags.

Gehen Erlaubnis und Verträge beim Bestandskauf automatisch über?

Nein. Beim Asset Deal braucht der Käufer für eigene Vermittlung grundsätzlich eine eigene §-34d-Erlaubnis. Maklervertrag, Courtageforderung und Courtagezusage folgen unterschiedlichen Übertragungsregeln. Beim Share Deal bleibt die GmbH grundsätzlich Rechtsträgerin; Change-of-Control- und Altlastenrisiken bleiben.

Was ist die Stornohaftung und warum ist sie für den Käufer wichtig?

Bei Lebensversicherung, substitutiver Krankenversicherung und Restschuldversicherung verlangt § 49 VAG in den erfassten Beendigungs-, Ruhens- und Freistellungsfällen während der ersten fünf Jahre höchstens zeitanteiliges Behaltendürfen der Vermittlungsprovision. Kürzere Prämienzahlungsdauer und gesetzliche Ausnahmen sind zu beachten. Eine allgemeine maximale Stornohaftungsdauer folgt daraus nicht. Ob eine Rückzahlung entsteht und wie Käufer und Verkäufer das Risiko verteilen, folgt aus Vertrag, Kündigungsgrund, Nachbearbeitung und Kaufvertrag.

Wie werden Kundendaten in der Due Diligence datenschutzkonform geprüft?

Echt anonymisierte Angaben fallen nicht unter die DSGVO. Personenbezogene Offenlegungen vor Vertragsschluss brauchen dagegen eine eigene Rechtsgrundlage; nach DSK sind sie grundsätzlich unzulässig und nach Art. 6 Abs. 1 lit. f nur eng begrenzt denkbar. Clean Team, Datenraum und Vertraulichkeitsvereinbarung sind Schutzmassnahmen, keine Rechtsgrundlagen. Gesundheitsdaten verlangen zusätzlich eine Ausnahme nach Art. 9 Abs. 2 DSGVO; der DSK-Beschluss nennt hierfür die ausdrückliche Einwilligung.

Wie sichert sich der Käufer gegen die Funde der Due Diligence ab?

Prüfungsbefunde können Kaufpreis, Vollzugsbedingungen, Garantien, Freistellungen, Rückbehalte oder die Entscheidung gegen den Erwerb beeinflussen. Earn-out, Escrow und W&I-Versicherung sind mögliche Instrumente; Laufzeit, Deckung und Ausschlüsse ergeben sich aus der konkreten Vereinbarung beziehungsweise Police.

Quellen

Belege und Fundstellen

Bestandsqualität und Stornorisiko: § 49 VAG betrifft die dort genannten Versicherungsarten und die ersten fünf Jahre. Spartenmix, Vergütungsart, Storno, Konzentration und Betreuungskosten können als Prüffaktoren erhoben werden; feste Multiplikatoren, Schwellen und Wertwirkungen folgen daraus nicht.
Bereits entstandene, hinreichend bestimmte Geldforderungen können grundsätzlich nach §§ 398, 399 BGB abgetreten werden. Das dauerhafte Einrücken in eine Courtagezusage oder einen Maklervertrag ist davon zu trennen und erfordert grundsätzlich die Mitwirkung des verbleibenden Vertragspartners. Ob Zustimmung, Anzeige, neue Anbindung oder andere Voraussetzungen gelten, ergibt sich aus der konkreten Zusage.
Mitarbeiter: § 613a BGB greift nur bei einem identitätswahrenden Betriebs- oder Betriebsteilübergang; die Monatsfrist folgt auf ordnungsgemässe Unterrichtung. Arbeitnehmerwettbewerbsverbote richten sich nach § 74 HGB. Verkäufer-, Gesellschafter- und Geschäftsführerverbote sind getrennt zu prüfen; BGH II ZR 369/13 und II ZR 99/22 begründen keine einheitliche Verkäuferregel.
Vermögensschaden-Haftpflicht: § 34d GewO und §§ 11, 12 VersVermV regeln die Pflicht und die jeweils geltenden Mindestversicherungssummen. Für Altfehler, Rückwärtsdeckung, Nachhaftung und einen möglichen Versicherungsnehmerwechsel sind die konkrete Police und der Transaktionsweg massgeblich.
Steuerliche Risiken des Erwerbers (gesetze-im-internet.de): § 75 AO (Haftung des Betriebsübernehmers für Betriebssteuern und Steuerabzugsbeträge, zeitlich begrenzt, beschränkt auf den Bestand des übernommenen Vermögens; nicht durch Vertrag mit Wirkung gegenüber dem Finanzamt abdingbar). § 8c KStG (Untergang nicht genutzter Verlustvorträge bei Erwerb von mehr als 50 Prozent der Anteile; die frühere Stufe ab 25 Prozent wurde nach BVerfG, Beschluss vom 29.03.2017, 2 BvL 6/11, gestrichen). § 1 Abs. 1a UStG (Geschäftsveräusserung im Ganzen ist nicht umsatzsteuerbar, der Erwerber tritt in die Rechtsstellung des Veräusserers ein).
Nach dem DSK-Beschluss vom 11. September 2024 sind Vertragsübernahme und Datenübermittlung getrennt zu prüfen. Vor Vertragsschluss ist eine personenbezogene Offenlegung grundsätzlich unzulässig und nach Art. 6 Abs. 1 Buchst. f DSGVO nur eng begrenzt denkbar. Für die Vertragsanbahnung beschreibt die DSK in Ziffer II.1 eine Widerspruchslösung mit etwa sechswöchiger Frist. Bei laufenden Verträgen unterscheidet sie Zustimmung zur Vertragsübernahme und Erfüllungsübernahme. Art. 9 betrifft nur tatsächlich enthaltene besondere Datenkategorien, insbesondere Gesundheitsdaten. Werden Altdaten dem Erwerber nur zur Erfüllung der Aufbewahrungspflichten des Veräusserers übergeben, verlangt der Beschluss einen Vertrag nach Art. 28 Abs. 3 DSGVO und getrennte Speicherung. Eine eigene Nutzung durch den Erwerber setzt nach dieser Fallgruppe eine wirksame Einwilligung voraus. Echte Anonymisierung ist nach Erwägungsgrund 26 zu beurteilen.
Vertragliche Instrumente können Garantien, Freistellungen, Kaufpreisanpassungen, Rückbehalte, Earn-out und eine W&I-Versicherung umfassen. Bezugsgrösse, Laufzeit, Deckung, bekannte Risiken und Freigabebedingungen sind jeweils konkret zu regeln.
Ablauf und Aufklärung: Anforderungsliste, geschützter Datenraum, dokumentierte Rückfragen und Ergebnisbericht können die Prüfung strukturieren. Umfang und Zeitbedarf richten sich nach Kaufgegenstand, Risiken, Datenqualität und Verfügbarkeit.

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